Réforme britannique pour les CCI : nouvelles propositions de la FCA pour les investisseurs de détail

La Financial Conduct Authority (FCA) a publié ses derniers développements en date dans le cadre de ses efforts continus pour améliorer le cadre des investissements composites grand public (Consumer Composite Investments – CCI). Après avoir suivi depuis un certain temps sur notre blog le remplacement du régime britannique PRIIPs par un nouveau régime CCI spécifique au Royaume-Uni, la FCA se penche désormais sur les questions restantes pour soutenir la réglementation dans son deuxième document de consultation – qui suit CP24/30.

La nouvelle consultation est ouverte jusqu’au 28 mai 2025. Les commentaires recueillis dans le cadre de cette consultation seront pris en compte par la FCA pour élaborer les dispositions finales concernant la transition et le calendrier. Une déclaration de politique générale accompagnée de règles définitives est attendue pour la fin de l’année 2025. Elle devrait inclure des calendriers révisés afin de garantir une mise en œuvre simultanée du régime pour toutes les entreprises.

Nous sommes heureux de vous faire informer des derniers développements dans les efforts continus de la FCA pour améliorer le cadre des CCI. La nouvelle consultation CP25/9 aborde maintenant les questions restantes pour soutenir le régime dans cette deuxième consultation.

Propositions clés de cette consultation :

1. Simplification des coûts de transaction :

   • Suppression de l’obligation pour les entreprises de calculer et de publier les coûts de transaction implicites (en utilisant la méthode du glissement).

   • Mise en avant des les coûts explicites tels que les frais de courtage, les frais de bourse et le droit de timbre. Les coûts de transaction explicites devraient être publiés séparément des autres coûts courants et être inclus dans le résumé des coûts, comme indiqué dans la consultation CP24/30.

2. Règles révisées de divulgation des coûts :

   • La FCA propose des révisions visant à simplifier les règles actuelles de divulgation des coûts. L’objectif est d’éviter les doublons et d’assurer la cohérence. Ces révisions visent également à aligner ces règles sur le règlement relatif à l’organisation de la directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID Org Reg) et sur ses propositions relatives aux CCI.

   • Elle propose de réécrire l’article 50 (FCA Handbook) et de supprimer la version du manuel de l’article 51. Les nouveaux articles du manuel préciseront que les types de coûts et de frais des produits CCI agrégés pour les informations à fournir en vertu de la directive MIFiD sont les mêmes que ceux figurant dans le résumé du produit CCI.

3. Dispositions transitoires :

   • Le projet de dispositions transitoires de la FCA permet aux entreprises d’adopter les nouvelles règles au cours d’une période transitoire actuellement proposée de 18 mois.

   • Les initiateurs d’OPCVM sont exemptés de la transition du KIID (Key Investor Information Document) vers le PRIIP KID (Key Information Document PRIIPs). Les distributeurs doivent s’assurer que le document de l’initiateur (KID ou résumé du produit) est fourni aux investisseurs de détail en temps utile pour leur permettre de l’examiner avant la vente.

   • Les nouveaux initiateurs de CCI n’auront pas besoin de préparer de KID ou de résumé du produit pendant les 12 premiers mois. Au cours des six mois suivants, ils devront produire un résumé du produit ou le document d’information requis en vertu de l’ancien régime.

4. Modifications corrélatives du manuel de la FCA :

   • La FCA propose d’apporter au FCA Handbook les modifications nécessaires résultant du remplacement des régimes antérieurs par les nouvelles règles relatives aux CCI.

   • Le projet d’instrument révoque également certaines orientations PRIIPs de niveau 3 de l’UE :

     • Déclaration commune des autorités de supervisions européennes (ESA) sur les scénarios de performance du PRIIP KID (8 février 2019)

     • Diagramme PRIIPs de flux pour le calcul du risque et des gains (16 août 2017)

     • Questions et réponses sur le PRIIP KID (20 novembre 2017)

La FCA résumera les réactions aux deux consultations dans une déclaration de politique générale. Les répondants pourront réviser leurs réponses aux CP24/30 sur la base des nouvelles informations.

Services cleversoft

Notre veille réglementaire Regulatory Watch suit tous les développements. Dans le cadre de notre engagement en matière de conformité, nous préparerons les services CCI correspondants.

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