SFDR Updates – L’ESMA publie sa proposition officielle pour un meilleur cadre réglementaire européen en matière de finance durable

L’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) a officiellement publié un avis actualisé présentant ses propositions d’améliorations souhaitables du cadre réglementaire européen global sur la finance durable. Le document, publié le 24 juillet 2024, offre une vision plus large de l’objectif à long terme et des améliorations potentielles du cadre, en tenant compte des commentaires déjà formulés dans l’avis conjoint des AES sur l’évaluation du règlement relatif à l’information sur le financement durable (SFDR) du 28 juin 2024, ainsi que dans leur propre rapport final sur le blanchiment d’argent (Greenwashing) du 4 juin 2024. Nous pouvons également constater que leur position et leurs recommandations sont fondamentalement en ligne avec le point de vue officiel de la BaFin sur le SFDR du 17 juillet 2024, que vous pouvez lire plus en détail dans notre article de blog.

Dans sa dernière publication officielle, l’ESMA reconnaît tout d’abord le développement significatif du Cadre au cours des dernières années et souligne son impact positif en attirant davantage de capitaux privés vers les investissements durables. En même temps, elle rappelle que les objectifs de l’UE d’atteindre la neutralité climatique d’ici 2050 et de réduire les émissions de gaz à effet de serre (GES) d’au moins 55% d’ici 2030 nécessitent encore plus d’activité dans ce domaine, avec des mesures plus précises pour faciliter l’accès à tous les types d’investissements durables pour tous les investisseurs, y compris les investisseurs de détail, dont la connaissance du marché est souvent limitée, et qui sont donc plus susceptibles de s’appuyer sur des conseils d’investissement externes.

Selon l’ESMA, les éléments constitutifs d’une chaîne de valeur de l’investissement durable (SIVC) plus favorable aux investisseurs, qui comprend les émetteurs, les fournisseurs de notation ESG, les administrateurs d’indices de référence, les gestionnaires d’actifs, les conseillers financiers et les investisseurs particuliers et professionnels, devraient être les suivants :

L’établissement de la taxonomie de l’UE comme point de référence unique pour définir un “investissement durable”

La recommandation de l’ESMA sur ce point est claire et conforme à l’avis conjoint de l’ESAs du 28 juin (voir notre article de blog pour plus de détails) ainsi qu’à la proposition de la BaFin du 17 juillet 2024 (voir notre article de blog pour plus de détails), et vise à éliminer toute confusion et tout double standard potentiel sur le marché à cet égard. Elle note également qu’une définition de l'”investissement social” devrait être ajoutée à la taxonomie de l’UE et que la définition supplémentaire de l'”investissement durable”, qui fait actuellement partie de la SFDR, devrait être supprimée.

Introduire une définition complète des investissements de transition

Faciliter la transition vers la durabilité des instruments d’investissement est un point clé pour accélérer le développement des SIVC. Pour cette raison, l’ESMA considère qu’il est essentiel d’établir une définition officielle des “investissements de transition” et un cadre de divulgation clair pour ces produits, y compris un ensemble de références de transition et des spécifications exclusives pour les obligations de transition et les obligations liées à la durabilité.

Renforcer les tests des consommateurs et de l’industrie

La proposition de l’ESMA fait écho à la déclaration précédemment annoncée par l’AES selon laquelle, avant l’introduction officielle de toute modification du cadre, une période de test devrait être prévue au cours de laquelle les participants au marché financier (PMF) et les utilisateurs finaux pourraient examiner et fournir des commentaires sur les nouvelles recommandations réglementaires.

Simplifier les obligations d’information

L’ESMA réitère la nécessité pour les investisseurs de détail de disposer d’informations faciles à comprendre sur la durabilité des produits d’investissement. Sa proposition est de développer une version supplémentaire, beaucoup plus simple, de l’information sur le développement durable. Selon l’ESMA, ces documents ne devraient contenir que les informations les plus “vitales” et ne présenter qu’un sous-ensemble prédéfini d’indicateurs clés de performance (KPI) simples en matière de développement durable. Ils notent également que les produits qui ne sont pas couverts par les exigences de la SFDR devraient tout de même faire l’objet d’informations simples sur le développement durable, ce qui permettrait d’établir une norme commune pour tous les produits sur le marché de l’UE, quelles que soient leurs initiatives déclarées en matière de développement durable.

Mettre en place un système de catégorisation des produits

Selon l’ESMA, il est indispensable de définir des critères clairs pour les produits durables et transitoires. L’objectif principal de l’introduction d’un tel système de catégorisation standardisé est de fournir aux investisseurs de détail une structure facilement reconnaissable des caractéristiques de durabilité des produits. L’Autorité reconnaît qu’un tel système nécessiterait des efforts et des coûts supplémentaires pour tous les FMP, mais estime que cet effort en vaut la peine car il conduira certainement à un SIVC plus agile, basé sur une approche conviviale pour le client.

Améliorer la qualité des données ESG dans l’ensemble du SIVC

Dans sa déclaration, l’ESMA souligne la nécessité d’introduire un régime officiel pour contrôler la qualité des données ESG à chaque étape de la chaîne de valeur de l’investissement durable (SIVC). Un point clé est l’introduction prochaine des normes européennes de reporting sur le développement durable (ESRS), qui devraient améliorer de manière significative la qualité des données ESG et combler certaines des lacunes identifiées sur le marché. Dans le même temps, étant donné que les ESRS sont directement liées aux rapports prévus par la directive sur les rapports de durabilité des entreprises (CSRD) et que tous les FMP ne relèvent pas de cette réglementation (pour en savoir plus sur la CSRD, consultez notre site web dédié), l’Autorité réaffirme également la nécessité d’une approche holistique de tous les flux de données ESG et de leur utilisation au sein du SIVC afin de créer une norme unique pour tous les investissements durables au sein de l’Union européenne. Elle estime que l’introduction de produits de données ESG, définis par l’International Capital Market Association (ICMA) dans son dernier code de conduite pour les fournisseurs de notations et de produits de données ESG, facilitera le processus visant à rendre les données ESG plus fiables et comparables.

Impliquer tous les acteurs du marché dans la diligence raisonnable

Le dernier point important que l’ESMA mentionne dans son avis est que tous les acteurs du marché financier européen devraient être encouragés à mener leur propre diligence raisonnable et leur propre évaluation de la matérialité en fonction de leur position au sein du SIVC. À cet égard, l’ESMA suggère également que des obligations claires de diligence raisonnable soient imposées aux secteurs financier et non financier de l’UE et exprime son soutien à la future directive sur la diligence raisonnable en matière de développement durable des entreprises (CSDDD) dans ce sens. La normalisation des rapports sur le développement durable doit rester une priorité pour la Commission européenne, et l’Autorité suggère que les entreprises bénéficiaires soient plus activement impliquées dans l’ensemble du processus, qui peut être développé par l’introduction d’un code de bonne gestion commun à tous les acteurs du marché européen.

Le service SFDR de cleversoft

cleversoft suit de près les dernières exigences réglementaires et les mises à jour des rapports sur le développement durable afin de garantir une mise en œuvre rapide de tout changement dans le cadre de l’offre d’engagement de conformité de cleversoft.

Vous pouvez visiter notre site web SFDR ainsi que notre site web CSRD si vous souhaitez savoir comment nous pouvons vous aider dans votre démarche de conformité réglementaire.Pour plus d’informations, veuillez utiliser le formulaire de contact sur notre site web. Nos experts se feront un plaisir de répondre à vos questions.